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银信合作须维新 力推债券投资类产品

发布时间:2019-10-09 17:23:55

8月初银信合作新规出台后,各家信托公司的信托资产规模增长大幅放缓。

信托业协会公布的数据显示,信托业管理的资产从年初的20557亿元井喷至6月末的29152.5亿元之后,增速大幅放缓,7-9月仅微增417.66亿元,9月末全行业管理的资产规模为29570.16亿元。

业界预测,受《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》(即银信合作新规)影响,4季度信托行业资产规模将可能负增长,年内全行业管理的资产也将难突破3万亿大关。

西安信托正是行业发展现状的一个代表。其管理的信托资产规模从2010年初的333.96亿元,猛增到6月末的800亿元,其中银信合作占比80%以上。

但银信合作新规出台后,传统的信贷类银信合作业务已经基本走到了尽头。银行和信托公司必须探求新的合作方式,银信合作产品也必须寻求新的投资方向。

“我们已经彻底放弃了要保规模的想法。”西安信托总经理崔进才近日接受本报采访时表示,主动管理资产的能力才是信托公司的安身立命之本。西安信托正在力推债券投资类银信合作产品和自主管理型证券投资信托产品。

银信合作须维新

《21世纪》:西安信托到6月末的800亿元信托资产规模中,银信合作占了80%,银信合作被公认为是附加值极低的业务,你们为什么要做这么多?

崔进才:我们把银行视为我们的客户,银行有将部分信贷资产转移到表外的需求,而且拿出的又是优质的信贷资产。对于信托公司而言,银信合作是一块相对安全、收益稳定的业务。

当然,这也与我们公司特殊的发展阶段有关。西安信托2007年才完成重组,2008年末的信托资产规模才65亿元,我们需要尽快做大信托资产规模,在市场上树立品牌。

《21世纪》:银信合作新规出台后,你们的信托资产规模可能要往下降了?

崔进才:规模有所减少是必然的。银信合作新规出台后,新增银信合作就基本停止了,存量的规模因为项目到期自然结束而减少。我们已经彻底放弃了要保规模的想法,新的监管评级办法中,信托资产规模的权重也大为降低。

《21世纪》:以后你们和银行的合作方式有哪些变化?

崔进才:比如,以前银信合作发放信托贷款,现在变为信托公司发行集合资金信托计划发放信托贷款,银行代为推介集合资金信托计划。

银行可以把自己不能贷款,又需要维护客户关系的客户推荐给信托公司,信托公司经过尽职调查后认为风险可控,就可以设计一个集合资金信托计划向这个客户融资。而银行也认可这个项目,可以代信托公司向自己的理财客户推介,既为客户提供了资产配置,也赚取了中间业务收入。

相比以前银信合作发放信托贷款,即银行发行理财产品募集资金,对应投资于信托公司的单一资金信托计划,再由信托公司向银行指定的客户贷款的模式,集合资金信托计划是信托公司主动管理资产类业务,要承担实际的风控责任,相应地收益也高得多。

《21世纪》:你如何看待银信合作?

崔进才:银行拥有遍布全国的网络和资金来源优势,信托公司是唯一可以跨实业领域、货币市场、资本市场投资的机构,银行和信托公司之间一定有巨大的合作空间。

信贷类银信合作(主要指信贷资产买卖和银信合作发放信托贷款)并非银信合作的全部。我们一直在思考和尝试银信合作产品新的投资方向。目前,我们债券投资类的银信合作产品已经有二十多亿的规模,产品发行方主要是一些中小银行,并请券商担任投资顾问。

《21世纪》:银行有自己的债券投资团队,而且银行理财产品投资债券渠道本身是畅通的,为什么要把钱通过银信合作委托给信托公司?

崔进才:一些中小银行是有需求的。我认为关键是做好投资业绩,在市场上有口碑了,来找我们的资金自然会多。银行、基金、券商等几乎所有的理财机构都可以做债券投资,关键就看谁做得好。信托公司在每个单一的领域都要遭到相应的金融机构的竞争,信托公司应该直面这种竞争。同时,市场容量本身是很大的,信托公司完全可以有所作为。

自主管理证券信托产品

《21世纪》:西安信托最近发的几只证券投资信托产品,完全由信托公司投资决策,这和目前流行的阳光模式有比较大的区别。你们这样做是基于何种考虑?

崔进才:传统的阳光私募模式下,信托公司的作用主要是监管各参与方,将私募证券投资“阳光化”,使其更规范、更安全、更可信。但在这种模式下,客户更看重的是投资顾问公司投资股票的能力,而不是信托公司。信托公司主动管理资产的能力没有得到很好的体现,仅仅是收手续费,收益比较低。 信托公司要做好证券投资信托产品,一方面要做好私募阳光化服务,另一方面像我们这样的公司更应该自己建立投资研究团队,靠自己的投资能力吸引客户。

《21世纪》:西安信托目前的净资本数量在全行业中处于中下游水平,业务又在快速发展,《信托公司净资本管理办法》对你们有什么影响?需不需要增资?

崔进才:我认为净资本管理办法最重要的影响是使信托公司树立了资本约束意识。以往,任何一家信托公司都可以无限做大信托资产规模。净资本管理办法出台后,信托公司可管理的信托资产规模和结构与其净资本挂钩,就必须有所取舍,做附加值高的业务。

我们的股东承诺了,如果需要,随时可以增资。但我们刚在年初完成一轮增资,注册资本由3.6亿增至5.1亿,作为管理层我不敢轻易再要钱。资金是有成本的,要考虑股东能否获得相应的投资回报,所以现在考虑得更多的是如何把现有资本金用好、用足。

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